发售股份数目：

304,548,000股

香港发售股份数目：

30,456,000股

国际配售股份数目

274,092,000股

每股发售价：

1.75-1.95港元

票面值：

0.10港元

集资金额：

5.32亿-5.94亿港元

预期市值：

17.5亿-19.5亿港元

主席：

沈嘉伟先生

保荐人：

里昂证券资本市场有限公司

挂牌上市日期：

2005年3月4日

主要股东

沈嘉伟先生 33.6%权益

附属公司
b + ab (bvi) limite (全资拥有)：投资控股
b&ab LIMITED (全资拥有)：时装及配饰零售
Double Park Limited(全资拥有)：投资控股及时装及配饰零售
恩盛有限公司(全资拥有) ：时装及配饰零售
i.t apparels Limited(全资拥有) ：时装及配服饰零售及贸易
ithk tm limited(全资拥有) ：持有商标
Izzue Limited(全资拥有) ：投资控股及时装及配饰零售
赞迪有限公司(全资拥有) ：时装及配饰零售
志铨有限公司(全资拥有) ：时装及配饰零售
景卓投资有限公司(全资拥有) ：时装及配饰零售
景卓有限公司(全资拥有) ：时装及配饰零售
恩豪国际有限公司(全资拥有) ：时装及配饰零售
信研有限公司 (全资拥有) ：时装及配饰零售

业务概览

集团扎根香港，乃带领时装服饰零售市场潮流的领导先驱。透过多层次及多品牌业务模式，集团提供一系列别具不同时装风格特色的服饰产品，以不同的零售价售卖，并以不同顾客群为对象。集团的店舖售卖著名及正在冒起的国际品牌、自创品牌，并不断增加销售特许品牌。此等国际品牌包括Tsumori Chisato、A.P.C.、Helmut Lang 及as know as de base。自创品牌包括http://www.izzue.com 及b + ab。集团旗下特许品牌包括ArnoldPalmer 及i.t loves mickey。

集团透过其零售店舖网络销售产品。此等店舖计有多品牌店舖（包括I.T、i.t、ETE 及double-park 等店舖，售卖多个不同品牌）及单一品牌店舖，即只售单一自创品牌、特许品牌或国际品牌的店舖。集团于二零零五年一月三十一日已在香港建立一个广泛零售网络，拥有95间独立店舖、30间店中店及4个专柜。于二零零五年一月三十一日，合营企业旭日宜泰在中国经营23个专柜，售卖服饰予56间由特许经营权持有人拥有的独立店舖及10间由特许经营权持有人拥有的店中店。于二零零五年一月三十一日，另一间合营企业在台湾已开设1间独立店舖、2间店中店及9个专柜。于二零零五年一月三十一日，集团在马来西亚售卖服饰予拥有4间店舖的特许经营权持有人。

竞争优势

管理层能成功看准国际品牌服饰并引进香港。

I.T 及集团其他品牌备受认同，成为带领香港潮流先驱。

成功开发集团本身的自创品牌及特许品牌。

以多品牌及多业务路线针对不同消费能力的不同层面顾客。

在香港有广泛的零售网络。

风险因素

于截至二零零四年二月二十九日止年度以及截至二零零四年八月三十一日止六个月，集团之每年营业额约98%来自香港的销售，一旦香港宏观经济不景气，集团业务可能受损

集团之成功视乎能否洞察千变万化之时装潮流及消费者对服饰、鞋履及配饰的需求并作出应变

倘若集团的商号认受性及其作为带领潮流的领导先驱称誉受损，其业务可能受到不利影响

集团的成功视乎其能否向热门国际品牌及品牌特许使用权持有人取得销售服饰的权利

集团的特许使用权使用条款可能限制集团以该等品牌扩展业务的能力

集团与其所售服饰的国际品牌仅签订短期合约甚或并无签订合约，倘若集团丧失销售该等服饰的权利，业务或会受到损害

集团的成功主要依赖主要雇员及其吸引及挽留额外雇员的能力

倘若集团未能成功管理在香港、中国及台湾发展急速的零售店舖网络，其财政表现可能受损

集团将发售事项所得款项净额之可观部份用作偿还现有债务

一旦第三方特许经营权持有人或合营店舖的经营模式与集团的香港店舖不同，集团的业务和声誉可能受损

集团可能违反本身与和路迪士尼订立之特许使用协议。倘若特许使用协议被终止及或和路迪士尼针对集团提出之金钱损失索偿获判胜诉，则集团业务及声誉将会受损

由于集团于香港的零售店舖租约年期一般为期约三年，一旦商用物业租金升，集团财务业绩可能受到重大不利影响

一旦集团未能保护其若干知识产权，包括把店舖名称如I.T （一个常用的英文词汇）注册成商标，其业务可能受损

集团与获许可使用若干品牌的特许使用权持有人签订短期合约。一旦集团失去该等特许使用权，或未能以合理的商业条款续约，其业务可能受损

一旦集团不能成功宣传及推广旗下产品，销售额或会下降

集团的产品或形像推广活动可能引起公众重大反感

集团于香港的中央配送中心及系统或其于中国的分销网络一旦丧失或受阻可能对其业务及营运造成不利影响

集团的增长未必可持续

集团以往及目前均无委托第三方就其扩展进行可行性研究

集团就过时或滞销存货提呈拨备

一旦沙士再次爆发，可能对集团业务及经营业绩造成严重不利影响

二零零三年沙士爆发期间，集团的现金流量出现不利变动，倘若将来再爆发沙士，集团的现金流量可能再次受到不利影响

集团可能调整其资本开支

综合财务资料

单位：(港千元)	截至2月28日止年度			截至8月31日
	2002	2003	2004		2004(6个月)
营业额	695,051	731,983	812,168		413,318
除税前(亏损)/溢利	54,179	61,724	126,963		40,727
股东应占(亏损)溢利	43,869	47,954	105,590		32,920
总资产	220,115	249,231	308,150		412,590
总负债	122,131	143,304	116,622		188,142
总股本	97,984	105,927	191,528		224,448

截至二零零四年八月三十一日止六个月的营业额分布

截至二零零五年二月二十八日止年度的预测

预测合并除税后但未计非经常项目前溢利	106,000,000港元
加权平均预测每股溢利	0.151港元
全面摊薄每股溢利	0.106港元

未来计划

集团计划在香港扩展旗下零售网络，借以壮大市场占有率，并充分把握本地经济渐见复苏及本地零售服饰业的持续增长机遇。集团亦计划翻新部份较为残旧的零售店舖，以期保持该等店舖的高雅及现代化气息，并继续致力提升本身的营运系统。

集团预期在二零零六年二月二十八日前在中国开设最多合共160间零售店舖，特别是在中国北京、上海及杭州等地开设多品牌及单一品牌店舖，务求提升集团在该等市场的地位及市场占有率。集团亦锐意扩展台湾的零售网络，在二零零六年二月二十八日前额外开设30间零售店舖。

策略

继续在大中华区（尤其是香港）开设更多零售店舖。

凭借强大品牌知名度及多品牌模式在香港扩展业务；

透过旭日宜泰在中国扩展业务及著重自创品牌；及

当某品牌在集团现有多品牌店舖证实销量理想后，即开设单一品牌店舖只售该品牌产品。

继续专注提高自创品牌及特许品牌的销量。

维持集团在香港时装零售市场获誉为带领潮流领导先驱的称誉及进一步确立集团在中国和台湾的知名度。

成为国际品牌在香港及中国的首选合作伙伴。

集资用途

假设发售价为每股1.85港元（即发售价指定范围每股股份1.75港元至1.95港元的中位数），且并无行使全部或部份超额配股权，则扣除有关开支后，发售事项的所得款项净额估计约为432,500,000港元。集团现拟将所得款项净额拨作以下用途：

款项用途	占集资净额比率
扩展香港零售网络	64.74
扩展中国零售网络	9.25
扩展台湾零售网络	4.62
偿还集团部份现有长期银行货款	19.65
用作一般营运资金	1.73

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